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中期业绩展现韧劲,高盛大摩等给予复星国际“买入”评级

发布时间:2022-09-01 内容来源于: 浏览量:

2022 年9月1日,复星国际有限公司(香港联交所股份代号:00656,简称“复星国际”)及其附属公司(统称“复星”或“集团”)8月30日发布2022年中期业绩之后,高盛、摩根士丹利、大和资本、中金公司发表报告,一致给予“买入” 或“跑赢大市”评级



中期业绩显示,上半年复星收入稳健增长,全球化和科创持续发力,资金面保持稳健,资本结构持续优化,展现出持续发展的韧劲。虽然集团上半年净利润受到疫情冲击、大宗商品原材料价格上涨以及资本市场波动影响出现下滑,但多家大行均认为公司业绩符合市场预期,一致看好公司股票。


高盛在最新报告中重申对复星国际“买入”评级,目标价11.2港元。高盛认为,复星国际上半年收入仍然持续保持稳定增长,同比上升18%,尽管健康和富足板块盈利由于投资部分受到市场波动造成同比下滑,但快乐板块亏损明显收窄,主要来自海外旅游业务强力复苏。报告指出,复星坚持投退平衡战略,持续优化资本结构,流动性充足,现金和负债率保持稳健,同时主动管理流动性以及债务成本,并于近期与工行、汇丰两大银行的深化合作等,凸显信用指标管理优势,也在市场中可以抓住潜在投资机会。高盛因此认为复星国际近期股价属于历史低位,股价潜力较高,继续给予买入评级。


摩根士丹利表示,虽然复星国际上半年净利润下降,但完全符合预期,重申对其买入(Overweight)评级,目标价11.4港元。该行指出,复星的财务状况稳健,现金充裕并录得上升。截至报告期末,公司现金及银行结余及定期存款更增加了约人民币210亿元至人民币1,176.5亿元,完全能覆盖其总合并债务的45%;总债务占总资本比率为56.8%,认为集团财务状况非常稳健。


大和资本(Daiwa Capital Market)也重申对复星国际“买入”评级,目标价10.8港元。大和资本认为复星国际的上半年业绩与该行预期一致,并预期公司债务可持续优化。截至报告期末,总债务占总资本比率为56.8%,集团平均债务成本为4.5%,处于低位。该行预期复星的主要财务指标在2022至2025年将得以进一步优化,预期复星将可逐年稳定有序的压降债务,并拉长债务久期,同时提高子公司向上的现金分红,控制总部固定费用,从而稳步优化集团信用指标。该行预期复星将继续优化资产组合,择机、有序处置“非战略非核心”的资产,以夯实流动性安全垫,应对外部市场波动。此外,该行预期随着市场投资情绪转好,以及受益于复星多元业务组合及全球化布局,复星国际的业务将继续展现持续发展的韧劲,因此该行继续看好复星国际股票并给予买入评级。


此外,中金公司也在报告中重申对复星国际“跑赢大市”评级,目标价8.50港元。中金公司认为复星国际主营业务稳步增长,并指出复星不断加强投退平衡管理,资金结构改善、流动性增强。上半年,复星完成减持青岛啤酒股权,持续推进投退平衡。中金公司认为,复星退出的资产均为非核心二级市场持仓,不会对业务架构造成影响,并将优化资金结构、助力财务状况强化。


8月30日发布的中期业绩显示,2022年上半年,复星总收入达到人民币828.9亿元,较2021年同期上升17.7%;企业经营性利润达人民币23.3亿元,同比上升35.5%;科创投入达人民币46亿元,同比增长21%。


复星一直深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块,坚守“让全球家庭生活更幸福”的使命,也是国内少数既具备全球化运营与投资能力,又积累了深厚科技与创新能力的企业。复星的财务杠杆率总体保持平稳、债务多币种抗风险能力强,负债久期稳健,财务状况健康。在8月31日举行的中期业绩发布会上,复星国际管理层表示,观察到进入下半年后,得益于集团长期坚持的深度产业运营,多个板块企业的财务及运营指标已经迅速呈现稳健复苏态势。




关于复星


创立于1992年,深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块,为全球家庭客户提供高品质的产品和服务,是一家创新驱动的全球家庭消费产业集团。2007年复星国际在香港联交所主板上市(股份代号:00656.HK)。截至2022年6月30日,公司总资产达人民币8,497亿元,在2022福布斯全球上市公司2000强榜单中位列第589位,MSCI ESG评级为AA。


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